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  • 和讯独家分析二:新浪股东暗渡陈仓 助盛大收购

    时间:2021-09-17

  •   新浪在NASDAQ市场平时的成交量一般维持在几百万左右,而2005年2月8日一个交易日成交量猛增到44,028,500股,而当日(中国传统节日大年三十)盛大以23.17美元购入新浪7,280,000股,即使考虑到美国股市的T+0交易的因素,当日新浪股票成交量占总股本接近90%的比例,如此巨大的交易量没有机构的配合几乎不可能,况且当日新浪股价为20美元左右的低点,机构不会盲目的集体大量抛盘,盛大与机构的配合之好可见一斑。

      2月8日,新浪发布04年四季度及全年财务报告,报告在未来的业绩展望中提到受2005年1月下旬广电总局发布的通知和2005年1月中国移动变更彩信服务收费流程及中国移动将彩信服务转移至MISC平台影响,当前财务预期数字中所包含的不确定性将远高于先前几个季度的财务预期。受此影响,新浪股价跳水,从下图可以看到,2月7日新浪在NASDAQ市场的收盘价为27.35美元,而2月8日新浪一开盘暴跌到20.23美元,这时盛大果断入场大幅购买,可以说盛大选择的时机恰到好处。

      我们从此次收购前后新浪与盛大的股权结构分析,可以看出某些机构的布局与退出井然有序。我们以2004年12月31日(收购前)和2005年2月18日(收购后)两家公司的股权结构来分析:

      从上表可知,香港六合资料图,除机构股东Axa在此次盛大收购新浪的过程中增持股份1.75%以外,新浪的前十大机构股东都在本次收购过程中进行了不同程度的减持,而包括COATUE MANAGEMENT LLC、TIGER TECHNOLOGY MANAGEMENT LLC和ESSEX INVESTMENT MANAGEMENT CO LLC三家机构股东则进行了大幅度的减持甚至完全套利出局,而盛大在2月8日大幅增持新浪股票的当天是以23.17美元的低价购入,这说明了盛大收购新浪股票得到了某些机构的配合。

      而从增持的角度看,除第一大股东Capital Research and Management Company减持0.62%股份外,新浪原第三大股东Axa在此次盛大收购新浪的过程中增持股份1.75%到5.84%,跃升为新浪第二大机构股东。另外,Morgan Stanley(摩根斯坦利)由原来的非十大机构股东跃升为新浪的十大机构股东之一,增持后的持股比例为2.18%,位列第八大股东。这几大股东(同为盛大的股东)在此次收购中对新浪股票的增持,未来在帮助盛大控制新浪董事会时不排除共同进退的可能。

      从上两表分析可知,Morgan Stanley(摩根斯坦利)在此次收购中大幅减持(减持比例2.33%)盛大股票而又大幅增持了新浪股票(由原来的非十大机构股东跃升为新浪的十大机构股东之一,增持后的持股比例为2.18%,位列第八大股东)。其余两家新浪与盛大的共同股东都大幅增持了盛大的股票,Capital Research and Management Company和Axa均由收购前的非十大机构股东跃升为盛大的十大机构股东,两家公司分列盛大十大机构股东的第二和第五位,Capital Research and Management Company大幅增持至1.66%,增持比例超过1.25%,Axa大幅增持至1.42%,增持比例超过1.01%。这反映了这几家共同股东对未来收购前景的信心与撮合收购的可能性。

      从另一方面看,我们发现在此次收购中有部分无心恋战机构已悄然退出,为未来的盛大收购布局做好了铺垫,例如,收购前ESSEX INVESTMENT MANAGEMENT CO LLC分别位列新浪与盛大的第十和第四大机构股东,而收购后,该机构则完全退出了两家公司的前十大机构股东名单。